[Editaux] Léthargie sur les taux malgré les tensions commerciales croissantes

Volatilité anémique sur les taux, diminution des volumes échangés : pas de doute, nous sommes en été ! Les banques centrales ont tout loisir de confirmer leur politique de taux, les investisseurs de s’interroger sur la dette italienne, et les dirigeants américains et chinois de s’affronter par droits de douane interposés ! Taux monétaires Dépendant […]

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[L’EDITAUX] Trimestre par trimestre, voici la feuille de route de Mario Draghi jusqu’en 2019

Les marchés réapprennent à vivre sans soutien monétaire Dans les précédents Éditaux, nous évoquions le changement de régime de volatilité sur les marchés. Avec la fin programmée de l’argent gratuit, les marchés doivent progressivement redécouvrir le juste prix du risque et accepter une volatilité trop longtemps oubliée. Nous en avons eu de belles illustrations le […]

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[L’EDITAUX] Divisée sur l’inflation, la BCE peut-elle remonter le taux de dépôt plus tôt que prévu ?

Depuis le dernier Éditaux : Le taux de l’OAT 10 ans a cédé 9 bp, passant de 0,83 % à 0,74 %, retrouvant le milieu du canal dans lequel il oscille depuis près d’un an Les indices actions sont globalement stables l’EUR/USD est resté stable (1,24) L’Eonia et l’Euribor 3 mois, dirigés par la politique monétaire de la […]

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[L’EDITAUX] Les marchés obligataires sont moins complaisants, mais la BCE l’est toujours autant (et va le rester)

Les marchés obligataires moins complaisants Depuis le dernier Éditaux, les taux longs ont évolué dans un étroit canal, entre 0,85% et 1% pour l’OAT 10 ans. Un calme tout relatif… car pendant les phases de volatilité boursière, les obligations n’ont pas eu leur rôle habituel de valeur refuge mais ont baissé avec les actions. La […]

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[L’EDITAUX] Tumulte boursier, tensions inflationnistes, quelles conséquences pour les taux longs ?

Les marchés ont traversé une zone de turbulences la semaine passée, les grands indices boursiers abandonnant près de 5% sur la semaine. Côté taux, l’OAT 10 ans a dépassé les 1%, le haut de la fourchette dans laquelle elle évolue depuis 3 ans. L’indice VIX, qui mesure l’anticipation de la volatilité à venir, a atteint […]

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[L’EDITAUX] L’ouvrier allemand, une hirondelle qui fait le printemps ?

Nous vous souhaitons une très bonne année 2018. Mais nos vœux de bonheur et de prospérité seront probablement superflus, car si l’on en croit le consensus des marchés, l’année 2018 sera forcément une bonne année ! La croissance mondiale a trouvé son rythme de croisière, proche de 4%, et beaucoup d’indices laissent supposer qu’elle ne […]

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[L’EDITAUX] Réduction du soutien de la BCE, nomination de J. Powell à la Fed, volatilité toujours au plancher !

Les marchés ont faiblement évolué depuis notre précédent Éditaux. La liquidité excédentaire compresse toujours la volatilité, et à part une petite déception sur les résultats trimestriels des banques et une respiration sur les small caps, le marché s’est très bien tenu. Zone euro : soutien monétaire réduit de moitié mais conditions toujours accomodantes La BCE […]