[Editaux] Statu quo sur les taux… pendant encore un an !

Taux monétaires Depuis le dernier Editaux, les taux sont restés encore une fois absolument stables. Eonia : -0,36 % Euribor 3 mois : -0,32 % Euribor 6 mois : -0,27 % Côté taux longs, c’est aussi le calme total : le 10 ans français oscille entre 0,6 % et 0,8 %, traversant ainsi l’une des périodes les moins volatiles de son histoire. Une […]

[Editaux] Léthargie sur les taux malgré les tensions commerciales croissantes

Volatilité anémique sur les taux, diminution des volumes échangés : pas de doute, nous sommes en été ! Les banques centrales ont tout loisir de confirmer leur politique de taux, les investisseurs de s’interroger sur la dette italienne, et les dirigeants américains et chinois de s’affronter par droits de douane interposés ! Taux monétaires Dépendant […]

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[L’EDITAUX] Trimestre par trimestre, voici la feuille de route de Mario Draghi jusqu’en 2019

Les marchés réapprennent à vivre sans soutien monétaire Dans les précédents Éditaux, nous évoquions le changement de régime de volatilité sur les marchés. Avec la fin programmée de l’argent gratuit, les marchés doivent progressivement redécouvrir le juste prix du risque et accepter une volatilité trop longtemps oubliée. Nous en avons eu de belles illustrations le […]

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[L’EDITAUX] Tumulte boursier, tensions inflationnistes, quelles conséquences pour les taux longs ?

Les marchés ont traversé une zone de turbulences la semaine passée, les grands indices boursiers abandonnant près de 5% sur la semaine. Côté taux, l’OAT 10 ans a dépassé les 1%, le haut de la fourchette dans laquelle elle évolue depuis 3 ans. L’indice VIX, qui mesure l’anticipation de la volatilité à venir, a atteint […]

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[L’EDITAUX] L’ouvrier allemand, une hirondelle qui fait le printemps ?

Nous vous souhaitons une très bonne année 2018. Mais nos vœux de bonheur et de prospérité seront probablement superflus, car si l’on en croit le consensus des marchés, l’année 2018 sera forcément une bonne année ! La croissance mondiale a trouvé son rythme de croisière, proche de 4%, et beaucoup d’indices laissent supposer qu’elle ne […]

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[L’EDITAUX] Sous une pluie de bonnes nouvelles économiques, nos anticipations 2018

Une pluie de bonnes nouvelles économiques s’est abattue sur la zone euro depuis notre dernier Éditaux ! La confiance des industriels est au plus haut depuis que l’indicateur existe (et il a été créé dans les années 80 !) Le climat des affaires est au plus haut depuis 2008 en France, à son plus haut historique […]

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[L’EDITAUX] Réduction du soutien de la BCE, nomination de J. Powell à la Fed, volatilité toujours au plancher !

Les marchés ont faiblement évolué depuis notre précédent Éditaux. La liquidité excédentaire compresse toujours la volatilité, et à part une petite déception sur les résultats trimestriels des banques et une respiration sur les small caps, le marché s’est très bien tenu. Zone euro : soutien monétaire réduit de moitié mais conditions toujours accomodantes La BCE […]

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[L’EDITAUX] La croissance sans inflation, dilemme des Banques Centrales

Les marchés ont peu évolué depuis notre dernier Éditaux. L’EONIA reste proche de -0,36% et l’Euribor 3 mois autour de -0,32%. Dirigés par la Banque Centrale Européenne, les taux courts ne s’écarteront pas de ces niveaux tant que perdurera la politique de taux négatifs. Côté taux longs, c’est également la « tôle ondulée » : le taux […]